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怎样确定个股的内在价值

时间:2020-11-21 10:53:01 阅读:538 编辑:选股宝

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个股内在价值

   个股的内在价值是指个股未来现金流入的现值。它是个股的真实价值,也叫理论价值。个股的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。个股的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。

   个股内在价值的计算方法模型

   A.现金流贴现模型;

  B.内部收益率模型;

  C.零增长模型;

  D.不变增长模型;

  E.市盈率估价模型。

   个股内在价值的计算方法

   为简便起见,在不会影响到计算结果的理论含义的前提下,人们通常把上述各种收益简而归之为股利。下面就是个股内在价值的普通计算模型:

   计算公式:V=∑dt/(1+k)t

  其中,V……内在价值

   dt……第t年现金流入

   k……贴现率,则(1+k)t为第t年贴现率

   “宁肯要模糊的正确,也不要精确的错误”,先引用一下巴菲特的名言,体现在公式里面就是两个因子的不确定性,对于dt和k的选取,怎样做到模糊的正确,是问题的核心所在。

   关于dt:

   对于t<0的情况,反映的是历史的现金流入情况,如果财务没有作假的话,那么可以很容易从公司历年年报中获得。

   对于t=0的情况,有大量的行业分析报告和公司分析报告,d0相对来说可以比较准确。

   对于t>0的情况,t取值越大,意味着预测年度距离当前越远,而影响公司现金流入的因素颇为复杂,那么精确预测尤为困难。

   关于贴现率k:

   贴现率就是用于特定工程资本的机会成本,即具有相似风险的投资的预期回报率。

   按照贴现率的定义,选取社会平均资本回报率作为贴现率是恰当的。

   1992年~2003年的社会资本平均回报率在9~10%间波动(参考《中国统计年鉴》(1987-2003))。

   k值对内在价值的影响很大,个人认为采用10%作为k值引入计算是合理的。

   关于k的取值,有人采用的是5年期债券收益率加上一个安全率,个人认为不太妥当,首先,安全率是一个很模糊的取值,而没有参考依据,如果太高会导致与优秀的公司擦肩而过,如果太低,则很可能会对内在价值严重高估。那么据此投资的结果将是灾难性的。

   这是计算个股内在价值的最基本公式,但要注意,这也是唯一的真实公式,在计算各种简化模型的时候都是建立在各种特定假设的基础之上。在现实分析中运用简化模型的时候,应该时刻不要忘记这个真实的公式。

以上是,88学海池网小编为大家总结的一些学习股票入门基础知识中的怎样确定个股的内在价值,希望大家多多关注。

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